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    天风证券衍生品周报

    本文作者:金牛配资网fxsbwg

      本周,IF主力合约IF1701.CFE成交41281手,成交4065862.29亿元,较上周环比下降2.63%;成交量处于历史同期最低水平;持仓量处于历史同期中等偏下水平。

      截至本周五收盘,IF1701贴水0.76%,IF1702贴水1.27%,IF1703贴水1.85%,IF1706贴水3.39%,贴水幅度均较上周有所收敛。结合历史季月和非季月合约同期基差分布,均处于均值以上水平,没有期现套利机会。

      统计分析显示,三大股指期货合约均有在剩余39个交易日到18个交易日之间的日均基差(百分比)波动非常小的特点。基于此,我们推测当前主力合约未来1周的日均基差波动较小,有对冲需求的投资者可以参考该结论进行对冲合约的选择。

      本周五收盘数据,IF主力合约日均基差-0.05%,下月合约日均基差-0.09%,当季合约日均基差-0.04%,下季合约日均基差-0.03%。比较而言,下季合约日均基差贴水幅度较小,且波动较为平缓。一手货源批发;不考虑交易活跃程度,从基差收敛的角度,选择远月合约(IF1706)对冲成本较低。IH、IC也有相似结论。衍生证券

      本周,上证50ETF收于2.2870,较上周上涨0.35%。当月活跃认购合约收于0.0363,较上周上涨15.24%,本周成交226381张,截至周五收盘,持仓100108张,较上周增加42644张;当月活跃认沽合约收于0.0490,较上周下跌22.10%,本周成交150523张,截至周五收盘,持仓61310张,较上周增加20935张。全部认购合约(未纳入本周交割合约)本周成交912686张,截至周五持仓798126张;全部认沽合约(未纳入本周交割合约)本周成交667839张,截至周五持仓517156张。

      本周,波动率指数于周二最高升至18.4,周五收盘降至17.22,较上一周环比下降0.74%。

      本周50ETF波动率较上周显著下降,过去一周内的波动率处于历史平均水平,建议对近月期权合约保持观望。而50ETF过去40个交易日的波动率贴近历史波动率水平80分位线,尽管有进一步下降的可能但空间不大,建议投资者适当做空远月期权平值合约。


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