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    中国蓝筹股排名:三季度末债市整体先上行后回落

    本文作者:金牛配资网fxsbwg

    中国蓝筹股排名:

      截至2019年三季度末,债券市场总体先上行下行后有一定的下降,各种债卷指数值总体均有一定的高涨。受股市大幅度起伏的危害,可转债指数值起伏力度很大,一季度间获得了一定的正盈利。中债总全价指数值高涨1.4%,中债国债券总指高涨0.7%;中债信用债总指高涨0.4%;中证可转换债券指数值高涨3.6%。

      依据股票基金三季报状况看,债券基金均值债卷持仓(债卷总市值/资产净值)为110.6%,较上季度末下挫了1.4个月环比。在其中,积极对外开放债券基金均值债卷持仓为106.1%,下挫0.5%;密闭式债券基金均值债卷持仓为137.0%,高涨2.2个月环比;按时对外开放债券基金均值债卷持仓为120.9%,下挫3.4个月环比。特别注意的是,总体看来,利率债占较为上一季度略微升高,再次在债券基金项目投资中占有主导性,占股票基金债券投资的占比为49.9%。

      利率债再次占优势

      依据招商证券统计数据,依照所有券种项目投资总市值占债券投资市值的占比测算,三季度末股票基金重中之重项目投资的前3券种先后为:金融债、企业债及其公司短期融资券,占投资基金债卷占比各自为45.5%、38.1%和7.7%。总体看来,利率债占较为上一季度略微升高,再次在债券基金项目投资中占有主导性,占股票基金债券投资的占比为49.9%。

      三季度期内,债券基金券种构造的调节关键反映为:与上一季度对比,信用债占债券型基金总体债券投资的占比再次降低,利率债和可转债的占有率再次升高,可是变化力度均较小。在各种别债卷占债券投资的占比层面,信用债占有率降低1.2%,利率债占有率升高0.9%,可转债占有率升高0.03%。

      表:股票基金券种项目投资一季度间变化状况

      统计数据来源于:Wind、招商证券

      依据招商证券统计数据,从券种配备的行情看来,从2009年至今,股票基金持续提升对信用债的配备占比,使其慢慢占有了债券投资中较大的占比;可是自2015年至今,信用债占有率持续降低,在2016年降低力度很大;2019年二季度,信用债占有率被利率债跨越,三季度信用债占有率再次小幅度降低,处在近5今年年底该占比的历史时间较底位。就利率债来讲,2018年至今,利率债项目投资占有率持续升高,2019年二季度跨越了信用债占有率,变成了债券投资中占有率较大的券种,三季度占有率再次小幅度升高,处在近7年以来的历史时间高些。在可转债层面,因为2019年股票销售市场项目投资机遇呈现,可转债的配备占比再次略微升高,可是占有率仍在2%下列,处在历史时间底位。(见图一)

      图一:债券基金券种配备占比变化状况

      高定级、长期期债不断飙升

      依据招商证券统计数据,三季度末,债券基金前五大重仓股个券为18国开08、18国开12、19国开02、19国开03及其16国开06,股票基金的前二十大重仓股个券均为金融债。

      除此之外,三季度末,全部债卷基金重仓配备的信用债中,AAA定级信用债配备占比仍为最多,总市值占全部重仓股信用债占比做到83.1%,AA+、AA和AA-定级信用债占有率先后为12.6%,4.3%和0.0%。

      从重仓股债券信用评级趋势分析看来,三季度,高定级信用债(AAA)重仓股占比再次升高,中等水平定级信用债(AA+、AA)的总体重仓股占比明显下降;低定级信用债(AA-)重仓股占比仍为0.0%。更加重视,所占占比最多的仍为高定级信用债,且所占占比再次升高。在中等水平定级信用债中,AA+定级的债卷占有率依然高过AA定级的债卷。在低定级信用债层面,本季度末与上季度末相一致,仍没有债券基金配备低定级信用债(AA-),最能体现现阶段债券基金的股票投资风险还是处于历史时间较底位。

      图二:重仓股信用债定级走势图表

      统计数据来源于:wind、招商证券

      从重仓股利率债的久期看来,与上一季度对比,久期在 1 年下列的利率债占有率再次降低,所 占占比为 21.6%,久期在 1-3 年的债卷占有率明显下降,为 49.4%,占有率排行仍为第一。 久期在 3-5 年的债卷占有率再次升高至 16.5%,久期在 5-7 年的债卷占有率再次升高至 5.5%, 久期在 7-10 年的债卷升高至 6.9%。总体看来,各种久期债卷占有率变化力度并不大,影响 久期利率债占有率总体升高。


    中国蓝筹股排名:三季度末债市整体先上行后回落

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