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朱邦凌:5G产业链值得长期关注 精选成长股之新

  买进应该是盈利的凯歌,而不应该是发起进攻的冲锋号。 储存的高质量成长股越多,研究的越深入,则买进的成功率就越高。另外研究的深,底气才足,才有足够的持股信心应对外界的干扰。5G产业链在未来3到5年里会被反复提及,消息不断,从而刺激行业内公司股价攀升。A股里各种概念层出不穷,大部分概念都是昙花一现,很难得到业绩上的支撑。比如说股权转让概念板块里的四川双马、泸天化等,狂欢过后满地狼藉。而5G概念与这样的炒作型概念不同,会有真金白银体现在公司报表上。所以5G产业链的股票值得重点研究,以求在有业绩支撑的基础上享受到情绪溢价。

  在经过对5G产业链股票的初步浏览后,只对中兴通讯中际旭创光迅科技亨通光电通宇通讯和新易盛感一点兴趣,在此分析新易盛。

  新易盛自成立以来,一直专注于光模块的研发、制造和销售;光模块在光纤终端完成光电信号转换,是光纤传输的最核心部件;光模块广泛应用于数据宽带、电信通讯、数据中心等行业。公司致力于围绕主业实施垂直整合,实现光器件芯片制造、光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节全覆盖,成为具备规模化垂直生产能力的光模块及器件供应商,提高综合竞争力。

  数据来源wind。一眼看去,直观的感觉是这企业的成长性只能算是中等水平,营业收入、净利润的增长水平马马虎虎,毛利率也不高。但是我们如果对比下主要做基站天线的通宇通讯就知道,新易盛在4G到5G的行业过渡期间,业绩能够稳定增长算不错了。另外还有一点公司的存货增加比期初增加1亿多,增速值得期待。

  9月23号,新易盛发布了三季度的业绩预告。假设全年新易盛的净利润增速为17.5%,则今年利润为1.23亿,目前市值82.23亿,市盈率为67倍。估值不便宜。

  绝对估值不便宜,那再分析下相对估值。A股市场上中际旭创与新易盛的业务最为相似,当然中际旭创的行业地位、研发团队、产品技术含量比新易盛高的多,但也可比。根据中际旭创的重大资产重组报告,苏州旭创预测2016 年度净利润不低于 1.73 亿元, 2017 年度净利润不低于 2.16 亿元, 2018 年度的年度净利润不低于2.79 亿元(扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润)。 但实际利润远远超过预测利润,估计中际旭创年底的利润有4.5亿(报表上只体现2到3亿),目前市值238亿,市盈率约为53倍。从投资价值上看,中际旭创要高于新易盛。

  从一篇研报的角度讲,行业分析是非常重要的。但我后面一般不会再像分析长春高新正海生物一样细致的做行业分析了。主要因为我文章里的行业分析内容也是来自招股书、年报半年报、公告、券商研究报告等公开资料,均是公开内容,感兴趣的可以自己找来看。另外,行业分析需要先进行广泛阅读,在进行重点阅读。自己理解即可,写出来对作者也没什么用。易盛金融

  目前光模块的快速增长主要有两个原因,一是北美云计算中心对100G光模块的需求急剧增加;二是5G的规划已经提上日程。新易盛另辟蹊径,抓住了小单定制的细分市场机会,发展的也不错。下面将我认为的有业绩和成长性支撑的相关股票做简要介绍。

  (1)通宇通讯。大家可以看一下,2014年的净利润到过3.5亿,那时候正是4g爆发的时候,相信5G爆发之时,通宇通讯的净利润能到4个亿以上。

  (2)中际旭创。100G光模块技术水平世界领先,谷歌、亚马逊的供应商,吊打新易盛没问题。当然市值也高的多。

  (4)中兴通讯。不细说了。另外还有中兴微电子也在芯片行业的风口。市值1200多亿。

  (6)新易盛。100G光模块已在销售。募投产能年底能够投产。靠着自己的定制细分市场能保证基本的增长。

  半年报的时候还没有机构,5G规划出来后,机构呼呼的买。这几天的龙虎榜里卖出均没有机构,就不贴卖方了。机构成本价格在34块多。

  募投项目预计10月份建设完成。光模块产能增加48条。新增产能约36%。新增折旧3360万元。

  5G产业链更多是一个行业的机会,而且跟芯片产业还有区别,芯片产业除了兆易创新中颖电子(大股东还在减持),基本上找不到什么看的过去的标的,而5G产业链里不错的标的有不少。这个行业绝对值得重点期待。

  5G产业链股票:通宇通讯、太辰光、武汉凡谷、中通国脉广和通欣天科技、中兴通讯、长江通信吉大通信二六三盛路通信、新易盛、纵横通信。中际旭创、光迅科技、亨通光电等。

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