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期货技术分析(二)

  道氏理论 
 
迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论,都是其各种形式的发扬光大。道氏是技术分析的开山祖师爷。虽然现在已经是计算机的天下,大量崭新的、而且据说更有效的技术指标层出不穷,但道氏理论仍然拥有一席之地。很多技术分析师也许不清楚他们这些“现代化”工具在多大程度上继承了道氏发现的基本原则。
基本原则 
1.平均价格包容消化一切因素
2.市场具有三种趋势
道氏的趋势定义是,只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰、波谷,那么市场就处在上升趋势之中。换言之,上升趋势必须体现在依次上升的峰和谷上。相反,下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。
道氏把趋势分成三类——主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其最关心者为主要趋势(或称大趋势),通常持续一
年以上,有时甚至好几年。道氏用大海来比喻这三种趋势,把它们分别对应于潮汐、浪涛和波纹。主要趋势如同海潮,次要趋势(或称中趋势)是潮汐中的浪涛,而短暂趋势则是浪涛上泛着的波纹。
次要趋势(或中趋势)代表主要趋势中的调整,通常持续三个星期到三个月。这类中等规模的调整通常可回撤
到界乎先前趋势整个进程的三分之一到三分之二之间的位置,常见的回撤约为一半,即百分之五十。 
短暂趋势(或小趋势)通常持续不到三个星期,系中趋势中较短线的波动。
 3.大趋势可分为三个阶段
第一阶段又称积累阶段。以熊市末尾牛市开端为例,此时所有经济方面的所谓坏消息已经最终地为市场所包容消化,于是那些最机敏的投资商开始精明地逐步买进。第二阶段,商业新闻趋暖还阳,绝大多数技术性地顺应趋势的投资人开始跟进买入,从而价格快步上扬。第三阶段,即最后一个阶段,报纸上好消息连篇累牍,经济新闻捷报频传,大众投资者积极入市,活跃地买卖,投机性交易量日益增长。正是在这个最后阶段,从市面上看起来谁也不想卖出,但是那些当初在熊市的底部别人谁也不愿买进的时候乘机“积累”、步步吃进的精明人,开始“消散”,逐步抛出平仓。
道氏的牛市三部曲同波浪理论的分浪特色惊人地相似。
4.各种平均价格必须相互验证
5.交易量必须验证趋势
道氏认为交易量分析是第二位的,但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。简而言之,当价格在顺着大趋势发展的时候,交易量也应该相应递增。如果大趋势向上,那么在价格上涨的同时,交易量应该日益增加,而当价格下跌时,交易量应该日益减少。在一个下降趋势中,情况正好相反,当价格下跌时,交易量扩张,而当价格上涨时交易量则萎缩。当然,我们必须强调,交易量是第二位的参照指标,道氏理论实际使用的买卖信号完全是以收市价格为依据的。
6.唯有发生了确凿无疑的反转信号之后,我们才能判断一个既定的趋势已经终结
 正如绝大多数顺应趋势系统的设计精神一样,道氏理论的目的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段。实质上没有哪个顺应趋势系统试图抓住底或顶。想抄底或压顶的人很少如愿以偿。 
 
绝大多数期货商追逐的是中等趋势而不是大趋势。小幅度价格波动对选择时机意义极为重大,这就是说,在一
个预计持续数月的中等上升趋势中,顺应趋势者会利用短暂的价格下跌买进。而在一个中等下降趋势中,短暂的价格上弹是卖出的好机会。这样,短暂趋势在期货交易中就显得极为重要。许多短线交易商在非常短的时间内开仓和平仓,他们更致力于把握日内的价格变化。

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