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    专家谈中金所提高中证500期指保证金:相当于降

    本文作者:金牛配资网fxsbwg

      央广网北京7月8日消息 据经济之声《交易实况》报道,今天上午中国金融期货交易所发布最新通知:提高中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金比例。股指期货和股票现货之间有何内在逻辑?中金所此举将对市场起到哪些积极因素?银河期货股指期货分析师麻程进行了深入解读。

      麻程:现在股指期货市场上有沪深300股指期货,上证50股指期货,和中证500股指期货,它们分别代表了不同的风格。沪深300是2012年4月份上市,是由沪深A股中规模大、流动性好的这些代表性的300只股票组成,也就是以传统行业的蓝筹股为主,而且在这个板块来讲,分布比较均匀。沪深300指数在A股的一个主体力量。

      对于天推出上证50和中证500,怎么来看?麻程说,上证50,其实这50只股票,完全是沪深300的一个子集,它是挑选上海证券市场规模最大,流动性最好,最具有代表性的50只股票组成。相当于反映上海证券市场一些龙头企业的一个总体状况。简而言之,它是蓝筹中蓝筹,金融股大概占65%,它占A股总市值30%。中证500是代表了成长股,反映了沪深证券市场内,小市值公司的整体状况。500只股票里面,主板中小盘股有356只,其中沪市246只,深圳主板110只,创业板只有11只,中小板133只。中证500是大幅减少金融股的占比,仅占3%,而且没有银行股,大幅增加信息板块,软件计算机行业的占比,大概占15%,它的市盈率比较高,反映中国经济转型未来方向的一个指数。中信证券官网首页

      虽然是500只股票,但是只占市值的15%,沪深300占到60%,可以说标的不同,分工不同,类型也不同。今天上午,中国金融期货交易所发布关于调整中证500股指期货交易保证金的通知。通知强调:从今天(8日)起,中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金,有目前合约价值的10%提高到20%(套期保值持仓除外);自明天(9日)起,中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%(套期保值除外)。如何看待中金所对于中证500股指期货卖出保证金比例提高对于市场的呵护作用?

      麻程:它是对于目前股市波动幅度比较大,而采取的抑制市场过度波动的行为,相当于降低了期货的杠杆。如果杠杆放的太大,一般容易造成助涨助跌的行为,也会放大市场的波动,中证500杠杆由于现在市场的波动幅度比较大,所以应该往低降。一般期货标的波动幅度变大了之后,国内外交易所都会增加保证金的比例,以降低市场大幅波动的行为,而这一次只增加卖方的保证金,也是希望大家长期坚定的看好牛市,不要过度看空。

      老股民包括一些做过股指期货的人肯定都知道,虽然他们做股市期货,但是通过观察股指期货的运行,对于自己在现货上的操作,也有一定指导意义。如何通过观察股指期货的近期合约,包括远期合约等的变化,来对现货市场的操作起到一定的指导作用?

      麻程:期货有一个价格发现作用,所谓发现称为升水和跌水,升水就是期货价格高于现货价格,跌水就是期货价格低于现货价格。拿最近来讲,中证500,在五、六月份经常低于现货指数的价格,这就反映出期货市场看空的情绪比较浓厚,而现货市场由于大家只能做多而不太方便做空。当多头情绪不太理智的时候,没有力量能够有效遏制多头这种不理智的情绪继续蔓延,期货市场能够继续遏制它,所以期货市场表现企稳。这时所给出的指导就是,远期可能中证500这样的成长股涨幅幅度可能有限,其实看国内的市场上是越来越大,可以说是高位清仓,或者逐步减仓观望的一种情况。并且从当日的成交额和多空双方的持仓量也可以看得出市场的某些情绪。此外在技术上,股指期货的交易时间和现货市场的交易时间不一样,提前15分钟开盘,推后15分钟收盘。从这个时间差来说,对于从事现货交易的投资者来说,对于提前看待第二天市场的情绪有一定作用。


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